Bitcoin (BTC), 109.000 doları gördükten sonra yönünü belirlemekte zorlanıyor. Fiyat dalgalanmaları hızla artarken, piyasa bir sonraki büyük hamleye hazırlanıyor. Ancak dikkat çeken detay, uzun vadeli yatırımcıların (LTH) hâlâ satış yapmıyor olması. Kısa vadeli yatırımcılar (STH) zararlarını realize ederken, LTH’ler pozisyonlarını korumaya devam ediyor. Peki bu durum BTC için ne anlama geliyor?

Uzun Vadeli Yatırımcılar Satmıyor, Aksine Bekliyor

CryptoQuant verilerine göre, uzun vadeli yatırımcıların elindeki Bitcoin’ler hâlâ hareket etmiyor. Inactive Supply Shift Index (ISSI) verisi, bu yatırımcı grubundan anlamlı bir satış baskısı gelmediğini gösteriyor. Bu durum, piyasadaki arzın sınırlı kaldığını, talebin ise yapısal olarak ağır bastığını gösteriyor.

Bu da bize şunu söylüyor: akıllı para piyasadan çıkmıyor, aksine bir sonraki yükseliş için pozisyon alıyor. Tarihsel olarak da benzer durumlarda LTH’lerin pozisyonda kalması, büyük fiyat artışlarının habercisi olmuştur. Tersine, bu grubun satış yapmaya başlaması ise genellikle tepe sinyali olarak değerlendirilir.

Bitcoin: STH’ler Zararda, Psikolojik Baskı Yüksek

Öte yandan kısa vadeli yatırımcılar için tablo daha karmaşık. STH’lerin realize edilmiş fiyatı şu anda 92.000 dolar civarında. Bu da, 6 Mart’tan bu yana bu grubun çoğunlukla zararda olduğunu gösteriyor. Belirsizlik ortamı, genellikle zayıf ellerin pes etmesine neden olur.

Bu durum, piyasada LTH ve STH arasında iki farklı davranış modelinin ortaya çıktığını açıkça gösteriyor. LTH’ler güvenle beklerken, STH’ler baskı altında karar veriyor. Sonuç olarak, bu zıt davranış biçimleri piyasanın konsolidasyon sürecini derinleştiriyor.

Bitcoin: Zincir Üzeri Veriler Satış Baskısının Azaldığını Gösteriyor

Kriptokoin.com olarak yaptığımız analizler de bu tabloyu doğruluyor. Fon akış oranı (Fund Flow Ratio) 0.12’den 0.05’e düşmüş durumda. Bu, borsalara gönderilen BTC miktarında büyük bir azalma olduğunu gösteriyor. Daha az fon borsaya giriyorsa, satış baskısı da doğal olarak azalıyor.

Bu düşüş, LTH’lerin ya biriktirdiğini ya da mevcut pozisyonlarını koruduğunu gösteriyor. Hacmin azalması, ani satış dalgalarının önüne geçiyor ve piyasanın daha istikrarlı kalmasını sağlıyor. Yani piyasada satış isteği zayıflamış durumda.

Arz Azalıyor, Talep Sabit: Fiyat Yükselir mi?

Bitcoin’in stock-to-flow oranı da son bir haftada 43K’dan 42K’ya gerilemiş durumda. Bu da dolaşımdaki arzın azaldığını ortaya koyuyor. Talep sabit kalır ya da artarsa, bu durum fiyatların yukarı yönlü hareket etmesini destekler.

Özetle, uzun vadeli yatırımcılar satış yapmazken, kısa vadeli yatırımcıların panik satışları piyasada bir denge oluşturuyor. Bu denge bozulmazsa, BTC fiyatı 82.000 – 87.000 dolar aralığında konsolide olabilir. Ancak bu seviyelerin üzerinde kalıcı bir kırılım yaşanırsa, fiyat 92.000 dolara doğru yükselebilir. İşte tam da bu yüzden, piyasayı izlemeye devam etmek şart.