Altın fiyatları, yılı altı yılın en büyük kaybıyla kapattı ve analistler, değerli metalin 2021’deki düşük performansının arkasındaki ana tetikleyicilerden birinin yatırımcı ilgisinin eksikliğine işaret ediyor. RBC Capital Markets, JPMorgan ve Dünya Altın Konseyi (WGC) analistlerinin 2022 altın tahminlerini ve değerlendirmelerini Kriptokoin.com okuyucuları için derledik.

Altın fiyatları için 2021, 2015’ten bu yana en kötü yıl oldu

Küresel ekonomiler Covid-19 pandemisinden kurtulurken, yatırımcılar riske dayalı bir yaklaşımı benimsediğinden enflasyon anlatısı büyük ölçüde göz ardı edildi. Sarı metal, yılı %3,6 aşağıda kapattı ve altının %10 düştüğü 2015’ten bu yana en kötü düşüşü kaydetti.

Dünyanın en büyük altın destekli ETF’si SPDR Gold Shares’in 2021 verileri de benzer bir eğilim gösteriyor. GLD, yaklaşık on yılın en büyük yıllık çıkışını gördü ve 2021’de yaklaşık 14,1 milyar dolarlık varlık kaybederek yaklaşık 195 metrik ton külçe değerine karşılık geldi. GLD tarafından sağlanan rakamlara göre, bu durum, altın fiyatlarının 1.700 dolardan 1.180 dolara düşmesiyle 41 milyar dolardan fazla kaybedilen 2013 yılından bu yana en büyük yıllık çıkış anlamına geliyor.

Varlık kayıplarının çoğu, spot altın fiyatındaki aynı hareketle örtüşen ilk çeyrekte gerçekleşti. 2021 yılının ilk çeyreğinde GLD, 150,5 tonluk çıkış gördü. Bu dönemde altın fiyatları 1.954 dolardan 1.686 dolara düştü. Üçüncü çeyrekte de önemli çıkışlar gördü ve 53 ton daha satıldı.

“Geçtiğimiz yıl altına yatırımcı ilgisi olmadı”

RBC Capital Markets emtia stratejisti Chris Louney, verdiği bir demeçte, daha sıkı para politikası ve riskli bir ortam beklentilerinin 2021’de yatırımcıları altından uzaklaştırdığını söylüyor:

Altına ilginin yoğun olduğu bir yıl olmadı. Benim için gerçekten göze çarpan şey, altının son zamanlarda yaşadığımız en enflasyonist ortamlardan biri olmasına rağmen gösterdiği performanstı. Altın bu yıl 200 dolar aralığında dalgalandı ve yılın büyük bölümünde yatırımcı ilgisinin eksikliğinden bahsettik. Altın destekli borsada işlem gören ürünlere bakarsak, oldukça önemli ölçüde düştükleri için tartışmasız en alakalı örnek bunlar.

Chris Louney, enflasyon anlatısının 2021’de altın fiyatlarını artırmada başarısız olmasına rağmen, altın fiyatında taban bulmayı başardığını da sözlerine ekliyor:

Enflasyon ve ilgili bazı makro rüzgarlar, yatırımcı ilgisi eksikliği bağlamında fiyatları desteklemeyi başardı. Bu, en azından yıl boyunca altın için bir zeminin sağlamlaşmasına yardımcı oldu. Ancak altını, bazı soğuk böceklerin istediği veya beklediği seviyeye çıkarmak için yeterli değildi.

JPMorgan: Altın fiyatları yıl boyunca istikrarlı bir şekilde düşecek

Altın fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam eden önemli bir olay, Federal Rezerv’in hızlandırılmış tapering planını Mart ayına kadar tamamlama ve piyasaların 2022 için en az üç faiz artışı fiyatlaması ile oranları artırmaya başlama planı oldu.

Fed’in özellikle son toplantıda taperingi hızlandırdığını, muhtemelen Mart gibi erken bir tarihte artırım yapmaya başladığını ve gelecek yıl üç artırım yapacağını öngören analistlere göre, para politikası açısından bakıldığında, pozitiften çok altının negatif olması için daha fazla alan var. Bu yüzden 2022 görünümünde JPMorgan, Federal Rezerv görünümü nedeniyle altın üzerinde ayı eğiliminde olduğunu  belirtiyor:

Ultra uyumlu merkez bankası politikasındaki gevşeme, 2022 boyunca altın ve gümüş için en açık düşüş olacak. İlk çeyrekte ortalama 1.765 dolardan altın fiyatlarının yıl boyunca istikrarlı bir şekilde düşmesi bekleniyor. Altın fiyatları için 4. çeyrek ortalamasını 1.520 dolar olarak tahmin ediyoruz.

Altın ETF’lerinde durum nasıl?

Bununla birlikte, altın destekli ETF varlıklarındaki eğilim, son WGC raporunun Kasım ayında toplam 13,6 ton giriş göstermesiyle tersine dönmek üzere olabilir. Çünkü Temmuz ayından bu yana ilk kazanç ayı. WGC analistleri raporda, şu hususların altını çiziyor:

Hem Kuzey Amerika hem de Avrupa altın ETF’leri Kasım ayındaki girişlere katkıda bulundu, bu yılın büyük bölümünde bu bölgelerdeki daha büyük fonların karşılaştığı ters rüzgarların tersine çevrildi. Yıldan bugüne altın ETF’leri, büyük Kuzey Amerika ve bazı Avrupa fonlarının dalgalanan altın fiyatlarına paralel olarak varlıklarını kaybetmesi nedeniyle 8,8 milyar dolar (-167 ton) küresel çıkış gördü.