Bitcoin’in son haftalarda düşüş göstermesine rağmen, MicroStrategy (yeni adıyla “Strategy”) yatırım planından şaşmıyor. Şirket, 2025 yılı içerisinde ikinci kez milyar dolarlık Bitcoin alımı yaptı. Michael Saylor’un duyurduğu yeni alımla birlikte firmanın toplam BTC varlığı 528.185’e ulaştı. Ancak bu dev alımların arkasında dikkat çeken riskler de bulunuyor. Hem şirketin bilançosu hem de Bitcoin’in durgun performansı, yatırımcıları temkinli olmaya zorluyor.

Strategy’den Rekor Alım: 22.048 BTC İçin 1.92 Milyar Dolar

Michael Saylor, sosyal medya hesabı üzerinden yaptığı açıklamada, şirketin 22.048 adet Bitcoin aldığını duyurdu. Bu alımın toplam değeri yaklaşık 1.92 milyar dolar, birim başı ortalama ise 86.969 dolar olarak açıklandı. Bu hamleyle birlikte şirketin 2025 yılı başından bu yana elde ettiği BTC getirisi %11’e ulaştı.

Geçtiğimiz şubat ayında da 2 milyar dolarlık bir alım yapan firma, bu büyük adımı 500 milyon dolarlık hisse senedi satışıyla finanse etti. Aynı ay içinde yalnızca 10 milyon dolarlık küçük bir alım yapılmışken, mart ayında gelen bu ikinci büyük alım yatırımcılar arasında şaşkınlık yarattı. Şirketin bu kadar agresif BTC alımı yapması, piyasa üzerindeki etkisini bir kez daha ortaya koydu.

Riskler Artıyor: Bitcoin Düşerse MicroStrategy Zorlanabilir

MicroStrategy’nin bu denli yüksek miktarlarda Bitcoin alması, elbette ki piyasa güveni açısından olumlu bir adım. Ancak bu stratejinin çok ciddi bir riski de bulunuyor. Bitcoin şu anda son çeyreklerin en zayıf performansını sergiliyor. Her ne kadar yakın zamanda tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmış olsa da, kısa vadede momentum kaybı yaşanıyor.

Bu durum şirketin pozisyonunu kırılgan hale getiriyor. Zira MicroStrategy’nin Bitcoin portföyünü likiditeye çevirmesi halinde, piyasada ciddi bir fiyat çöküşü yaşanabilir. Aynı zamanda şirketin giderek artan borç yükü de dikkat çekiyor. Eğer Bitcoin düşmeye devam ederse, şirketin varlık satmak zorunda kalması bile gündeme gelebilir. Her ne kadar bu senaryo şimdilik uzak görünse de, ihtimal dahilinde olduğu unutulmamalı.

Michael Saylor’un İnancı Sarsılmaz Ama Piyasa Farklı Düşünebilir

Strategy’nin 5 yıldır sürdürdüğü Bitcoin odaklı yatırım planı bugüne kadar büyük ölçüde başarılı oldu. Ancak artık bu strateji sadece “inanç” değil, milyarlarca dolarlık borçla desteklenen yüksek riskli bir kumar haline gelmeye başladı. Saylor’un liderliğinde şirket Bitcoin’e olan bağlılığını koruyor olsa da, yatırımcıların gözleri şirket bilançosundaki kırmızı alanlarda olacak.

Piyasa şartları tersine dönerse, MicroStrategy’nin satış yapmadan bu yükü taşıması zorlaşabilir. Bu yüzden şirketin bu dev yatırımları sürdürmesi, hem kendi iç dinamikleri hem de kripto piyasasının geneli için dikkatle izlenmeli.